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4中国(河北)自由贸易试验区涵盖4个片区总面积119.97平方公里●雄安片区33.23平方公里重点发展新一代信息技术、现代生命科学和生物技术、高端现代服务业等产业,建设高端高新产业开放发展引领区、数字商务发展示范区、金融创新先行区●正定片区33.29平方公里

风险提示:中美贸易战冲击超预期,美联储加息缩表进度超预期。报告正文回顾:《核心资产:股票中的“京沪学区房”》《平衡木上的舞蹈》《金融监管成为下个阶段主要矛盾》《大创新时代》《正是春耕时》《静待反弹,拥抱大创新》《关注信用风险对市场的扰动》——20160503《核心资产:股票中的“京沪学区房”》:核心资产对于宏观经济来说,是在整个国民经济中占有最重要地位的行业;对于一般企业来说,是企业创造持续性超额收益的竞争优势。对于二级市场来说,核心资产就是全市场中,最具竞争优势的代表、最具龙头效应的代表,就像京沪地区的学区房,拥有较小的下行风险但升值空间巨大。

展望:“反击”继续前行1、“反击”继续前行。7月份以来,我们兴证策略在7月1日《用大创新做防守反击》,15日《大创新反击继续》中强调大创新反击机会。反击观点从当初的少数派代表,随着上证综指从2691的阶段性低点反弹,三周以来实现了6%-8%的涨幅,越来越多投资者认可我们的观点。本周随着美欧发表零关税《联合声明》,美元兑人民币汇率创下年内新高等来自外部的担忧因素增加,部分投资者再度出现信心不足现象。但两件事我们值得注意:其一、2018年的权益市场整体行情非常折腾,体验感较差,反反复复,而不像2017年那么一帆风顺。其二、目前来看,内部政策环境在边际改善,政策最为紧张的阶段已经过去,叠加估值在历史相对较低位。外部风险扰动让市场的“反击”放缓,正是投资者从国家发展阶段、产业生命周期、业绩与估值匹配等角度,筛选布局以大创新为代表的细分成长龙头企业的良机。

周小川说,我们也看到,有一些(人)有热情搞普惠金融,当然也有一些人是打着“普惠金融”的“幌子”,他们可能更注重一些其他的目标,但往往是因为风控出了问题,对风险的管理出了问题,对风险的识别出了问题,以及监管也没有太顾得上,出了不少问题。“如果要想减低风险,除了自身的风控建设和监管建设以外,还应该提供更多的保障,特别是在财务制度上、在会计准则以及会计准则执行上、在风险评估上应该做得更多更好,而不是忽略。因为有的人觉得那是大金融机构干的事儿,小金融机构可能就不一定行。”周小川说道。

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